« Un premier semestre 2011 morose en investissement »

Le premier semestre 2011 devrait être plutôt morose en termes de volumes transactés. En effet, les engagements concrétisés sur les cinq premiers mois de l’année atteignent environ 600 M€ en immobilier de commerce toutes classes d’actifs confondues. Si le premier semestre 2010 avait enregistré des performances encourageantes, avec 1,8 Md€, le premier semestre 2011 devrait connaître une baisse sensible du volume investi, malgré les liquidités sur le marché et l’appétit des investisseurs. Cette baisse est liée principalement à :
- une absence de transactions significatives en centres commerciaux : cette classe d’actifs, qui représentait 73 % des volumes investis totaux en 2010, a enregistré un net ralentissement en termes de volumes d’investissement. Lors du premier semestre 2010, des deals significatifs (Cap 3000 et Saint-Quentin en Yvelines, Limoges Saint-Martial…) avaient largement contribué à la liquidité des centres commerciaux, permettant d’atteindre 1,3 Md€ à la fin juin.
- la recherche du Flight to Quality : la majorité des investisseurs est à la recherche de produits dits core et core + sans risque. Or, ces produits sont rares à la vente lors du premier semestre.
- l’allongement de la durée de négociation sur les produits dits value-added et opportunistes : l’aversion au risque des investisseurs est de plus en plus forte. Ainsi, les investisseurs institutionnels sont beaucoup plus attentistes s’il existe des risques locatifs (vacance, surloyer…), et beaucoup focalisés sur la qualité des emplacements et de leur devenir.