"Pourquoi nous avons arbitré le Campus Thalès à Gennevilliers"

Business Immo : Quels sont les contours de cette transaction ? Et quelles en sont les motivations ?
Brigitte Gouder de Beauregard : AG Real Estate vient en effet de céder 80 % du Campus Cristal, à Gennevilliers (92) à Crédit Agricole Assurances et EDF Invest qui détiendront respectivement 46 % et 34 % de l'ensemble. De notre côté, nous avons souhaité conserver 20 % du campus et nos partenaires ont voulu nous confier la mission d'asset et de property management. Le site est loué à Thalès en totalité sur la base d'un bail ferme de 12 ans (avec 10 ans restant à courir à partir de l'été 2014) et d'un flux locatif de 21,5 M€. Cette transaction a été signée sur la base d'un taux de rendement de 6,70 % dans un marché de la boucle Nord où la fourchette de valeurs s'échelonne entre 210 et 250 €/m²/an, sachant que Campus Cristal est plutôt loué sur le bas de cette fourchette.
Sur ce site de 180 000 m², il nous reste encore un campus d’environ 35 000 m² à développer, idéalement pour le compte d'un utilisateur mais dans tous les cas, pas en blanc. Nous déposerons un permis de construire à la rentrée 2014 à cet effet. Sur ce site, il nous reste également à développer un pôle hôtelier composé de deux établissements 2 étoiles et 4 étoiles de 128 et 115 chambres.
En arbitrant une grosse partie de Campus Cristal, nous avons voulu rendre notre investissement plus léger et diversifier notre allocation en France. Valorisé à 300 M€, cet actif dépassait nos critères habituels. Sa cession va nous permettre de nous développer sur le marché immobilier.