La fracture des loyers se creuse

La plus évidente d’entre elles, c’est la distorsion entre le loyer facial et le loyer économique. Selon BNP Paribas Real Estate, le loyer facial francilien n’a baissé que de 3 % en 2013 après une stabilisation en 2012, affichant une certaine résistance. Dans le même temps, les mesures d’accompagnement ont explosé en 2013, atteignant un pic avec le taux de franchise le plus élevé du marché. « La moyenne en Ile-de-France ressort autour de 18 % quand Paris QCA affiche 15 %, La Défense 21 %, le Croissant Ouest 19 % et la première couronne 20 % », égrène Richard Malle, directeur research France de BNP Paribas Real Estate. « Le retour des mesures d’accompagnement est massif. Et les niveaux de franchise explosent, dépassant les 15 mois pour un bail de 9 ans fermes », confirme Laurent Camilli, managing director de Easton Corporate Finance. « Dans le Croissant Ouest, les incentives peuvent atteindre jusqu’à 25 % », souligne Philippe Depoux, directeur général de Gecina, qui dit limiter la baisse de ses renégociations à 10 %. A défaut de stabiliser les loyers, il est donc urgent de stabiliser les locataires. Et à Laurent Camilli de poursuivre : « L’anticipation des asset managers à conserver leurs locataires est saisissant. Quelle que soit l’échéance du bail, les propriétaires sont prêts à proposer des baisses de loyers. Chez les foncières cotées, la négociation est même quasi-systématique. Le mouvement est d’une ampleur sans précédent. Du coup, il existe une fraction importante de la demande qui ne s’exprime pas dans le marché car elle fait l’objet de renégociations anticipées ». Encore un chiffre que nous n’aurons jamais...