Le retour à des fondamentaux plus sécurisants

Beaucoup de choses peuvent se passer en dix ans. Le monde du financement en immobilier en est un parfait exemple. Depuis la faillite de Lehman Brothers le 15 septembre 2008, événement qui a entraîné la crise financière et économique la plus importante depuis celle des années 1930, les fondamentaux de ce marché ont profondément changé. D’abord, de grands mythes macro-économiques se sont effondrés. « Suite à la crise, les acteurs économiques ont compris que la liquidité n’était pas immuable et que nous pouvions être confrontés à un assèchement des sources de financement, souligne Bertrand Carrez, responsable de l’activité dette immobilière d’Amundi. Il y a 15 ans, ce type de risque paraissait assez théorique. » De même, les hypothèses de croissance économique sont devenues plus réalistes : « Depuis environ cinq ans, les acteurs économiques ont intégré que la croissance liée à l’inflation mettrait du temps à revenir, explique Renaud Jezequel, directeur général de la succursale française d’Helaba. Ils tablent désormais sur des scénarios de progression de 1 % contre environ plus de 3% il y a encore quelques années, même si les conséquences des perspectives économiques aux Etats-Unis pourraient relancer un peu plus l'inflation à terme. »