Investissement : le plafond de verre

Alors que tous les voyants conjoncturels sont au vert, le marché de l’investissement français se retrouve « confronté à un plafond de verre » selon les propres mots de Laurent Boucher. Après avoir observé un recul de 17 % des volumes investis dans l’Hexagone en 2017 à 26 Mds€, le président de BNP Paribas Real Estate Advisory France table sur une stabilisation, voire une légère baisse à 25 Mds€ en 2018. Raison principale invoquée par les brokers : le manque de produits pour satisfaire la forte demande « drivée » par les taux de financement attrayants et une prime de risque toujours largement favorable à la pierre tricolore par rapport au taux obligataire. « Nous pourrions connaître une période d’attente chez certains acteurs qui auront des réticences à céder leurs actifs, compte tenu des difficultés qu’ils rencontreraient à réinvestir dans un contexte de taux de rendement bas », explique Laurent Boucher. Nils Vinck, patron du département Capital Markets de Cushman & Wakefield, qui anticipe un volume d’investissement compris entre 26 et 28 Mds€, ajoute : « Le marché n’arrive pas à atteindre la barre des 30 Mds€ faute de produits alors que la demande est 20 fois plus importante que l’offre pour les opérations à valeur ajoutée dans Paris et cinq fois plus pour les opérations core. »