Les investisseurs désertent-ils l’immobilier logistique ?

Le marché de l’investissement logistique s’est tout doucement réveillé en France, avec 667 M€ investis en 2011, contre 585 M€ en 2010. Le secteur confirme son lent redressement entamé en 2009, même si l’on reste à des années lumières du pic atteint en 2007, où près de 2,5 Mds€ s’étaient échangés. « Le marché peine à retrouver son niveau moyen d’un milliard d’euros observé entre 2005 et 2009 », souligne DTZ Research dans sa dernière note de conjoncture. L’an passé, les cessions de portefeuilles ont dynamisé le secteur, représentant 339 M€ de volumes échangés, avec notamment deux portefeuilles (GLL/AEW et Carval/Gecina) d’un montant supérieur à 150 M€. Dans le même temps, une vingtaine d’actifs unitaires ont changé de mains, pour finir le plus souvent dans celles d’Argan, la foncière cotée ayant investi, à elle-seule, 110 M€ l’an passé. Le constat est peu ou prou le même à l’échelon européen. AEW Europe chiffre entre 9 et 9,5 Mds€ le volume d’investissement en logistique l’an passé. 2012 pourrait s’inscrire dans cette dynamique de progression si les nombreux portefeuilles actuellement en vente trouvent acquéreurs. « La vente de portefeuilles logistiques, dont certains dans un contexte forcé, au Royaume-Uni, en Allemagne, en France, devraient alimenter le marché de l’investissement en 2012 », avance AEW Europe. Dans l’Hexagone, tous les grands opérateurs ont mis des actifs sur la place, plus ou moins discrètement : Prologis, FEL, Icade, Gecina. Ces deux derniers acteurs ont même décidé de tirer un trait sur la logistique.