Le marché de l’investissement retrouve des couleurs

Un arc-en-ciel, au mieux une embellie : la météo s’améliore sur le front de l’investissement logistique. Il était temps… après le passage à vide de 2009. Au 1^er semestre 2010, ce sont 250 M€ qui ont été investis avec la plus grande parcimonie, contre 387 M€ sur l’ensemble de l’exercice dernier. Les chiffres sont en progression mais nous sommes loin des volumes moyens engagés chaque année depuis 2000 sur la classe d’actifs logistique avec les 1 Md€. « La crise avait amené un certain nombre d’acteurs à réorienter leur stratégie. La gestion du patrimoine avait primé sur les politiques d’acquisition. Par ailleurs, le retournement du marché utilisateurs qui s’est caractérisé par la forte progression de la vacance et un repli des loyers avait incité les acquéreurs à relever leur prime de risque, voire à se retirer du marché », souligne BNP Paribas Real Estate dans une étude dédiée qui vient de paraître.
Trois acteurs principaux ont animé ce marché aux contours étriqués. Argan qui dernièrement a acquis la plate-forme de Panhard Développement louée à ND Logistics au Coudray Montceaux (91). Montea qui, de son côté, s’est porté acquéreur d’un entrepôt de 75 000 m² appartenant au groupe FM Logistic à Saint-Cyr-en-Val (45) sur la base d’un rendement locatif brut de 8,5 %. Parcolog, enfin, qui a acquis 64 000 m² d’entrepôts de classe A pour 42 M€. Ces trois pure players de l’immobilier logistique sont, en 2010, résolument repassés à l’achat.
Avec des taux de rendement prime orientés à la baisse entre 7 et 7,25 %, l’investissement dans la classe d’actifs logistique retrouve des attraits. Suffisamment pour renforcer la présence d’une poignée d’acteurs. Suffisamment pour attirer de nouveaux venus comme CBRE Investors qui, à travers son fonds Pan European Core (PEC) a acquis sa première plate-forme logistique à Paris Nord 2 ou LaSalle Investment Management qui souhaite revenir sur la logistique. Mais « si les volumes d’investissement devraient enregistrer une augmentation significative en 2010, ils devraient être compris entre 600 et 800 M€ sans pour autant atteindre la moyenne décennale », souligne BNP Paribas Real Estate. Et de conclure : « le taux de rendement prime pour les actifs prime poursuivra sa tendance baissière pour passer en dessous de la barre des 7 %  d’ici la fin de l’année 2010 ».